在擔任投資顧問的職業生涯中,常有投資人問我,甚至質疑我:為什麼不買配息最高的債券基金?那時候,我內心的OS往往是:如果選擇的方式這麼簡單的話,我怎麼混飯吃啊?

當然,我不會真的這麼說出口,要不然,暴怒的投資人就會真的讓我沒飯吃了!要回答這個問題之前,我通常要先弄清楚,看投資人是不是把投資債券和投資債券基金搞混了。只要發行人沒有違約,債券到期會償還面值上的本金,而債券基金則沒有到期日,也沒有贖回的保證價格。

債券基金是拿投資人的錢投資多種債券,拿到的債券配息可以全部配給投資人。如果沒有全部配出,剩下來的利息就繼續放在基金裡,呈現在基金的淨值之中。如果配給基金投資人的配息多過債券配息,自然就要從基金的淨值中扣減。因此,投資人真的要賺錢,注重的應該是基金的總報酬率(配息+淨值漲跌),而不是只是關心高配息。

另外,邏輯上來說,投資人選擇投資一檔債券基金,應該是看好該基金的績效。既然看好,為什麼要拿高配息?債券基金通常都有配息和不配息的選擇,選擇不配息的話,基金拿到債券的配息之後會繼續投資,配息和後續投資的結果呈現在淨值之上,因此,還會有複利的效果,可以表現得比基金配息的選擇更好。當然,投資人如果希望落袋為安,而不是追求更高報酬的話,選擇配息倒也不失為一種保守的策略。

所以,投資債券基金,不是配息越高越好,因為可能會影響基金淨值,也可能會喪失更好的複利效果。

林睿奇

林睿奇

某投資銀行 執行董事

曾任職美林私人銀行,擔任首席副總裁,現任職於歐系私人銀行,擔任執行董事,為客戶提供經濟分析、資產規劃以及投資理財等服務。

書籍著作有《當債券連結國家命運​》以及《肯恩斯城邦:穿越時空的經濟學之旅》

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2.債券為什麼會漲跌?
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